|
 Pentsio osagarrien sistemen kudeaketa
Pentsio-fondoen gobernantza
Pentsio-fondoen gobernantzaren inguruko gaiak ezinbesteko bihurtu dira pentsioak hornitzeko sistema pribatuen eraginkortasunerako, eta horregatik, agintari publikoek esku hartu dute, arau-emaile eta gainbegiratzaile gisa. "Ekarpen zehaztuko" sistema duten pentsio-planen kasuan -horietan, bazkidetuek haien gain hartzen dute arrisku guztia- administratzen duenaren eta administratuaren interesak ez daude bateratuta, kudeatzaileek ahalik eta errentagarritasun handienak lortzeari begira. "Prestazio zehaztuko" sistemak dituzten fondoen kasuan, informazio-asimetriak eta bazkidetuek epe motzari eman dioten lehentasunak pentsio fondo askoren kapital-eskasia eta porrota ekarri dute historian.
(Berria) IAPF. Irish Association of Pension Funds. (2008). "IAPF Investment Guidelines"
CTIP. Centre Technique des Institutions de Prévoyance. (2007). "Recommandation du CTIP sur le conseil d'administration des institutions de prévoyance"
Clark L. G. and Urwin R. (2007) "Best-Practice Investment Management: Lessons for Asset Owners from the Oxford-Watson Wyatt Project on Governance"
NAPF. National Association of Pension Funds .(UK). (2007). "Corporate Governance Policy and Voting Guidelines"
CFA Institute. (Chartered Financial Analysts Institute). (2007). "Code of Conduct for Members of a Pension Scheme Governing Body ("the Code").
Stanford Law School. The Stanford Institutional Investors' Forum. Committee on Fund Governance. (2007). "Best practice principles".
Ambachtsheer K., Capelle R. and Lum H. Rotman. International Centre for Pension Management (ICPM) at the University of Toronto. (2007). "The state of global pension fund governance today: Board competency still a problem".
Pensions Institute (UK). (2007). "Dealing with the reluctant investor. Innovation and governance in DC pension investment".
Errentagarritasuna eta administrazio-gastuak
Pentsio-fondoen administrazio-gastuek eta metatutako kapitala biziarteko errenta bihurtzeko kostuek nabarmenki murrizten dute bazkidetuak jasoko duen pentsioaren azken zenbatekoa. Kontuan izan behar da urteko kudeaketa-gastu horiei "interes konposatuaren legea" aplikatzen zaiela, eta urteroko alde txikiak metatuz azken kopuru garrantzitsuak sortu daitezkeela.
(Berria) PPI. Pensions Policy Institute. (UK). (2008). "Choosing a charging structure for personal accounts".
(Berria) Fernández P. y Bermejo V. IESE. Universidad de Navarra. (2008). "Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España. 1991-2007"
(Berria) GFOA. Government Finance Officers Association. (USA). (2008). "Monitoring and Disclosure of Fees for Defined Contribution (DC) Plans".
PADA. Personal Accounts Delivery Authority. (UK). (2008). "Building personal accounts: choosing a charging structure. A discussion paper to support consultation"
ICI. Investment Company Institute. (2007). "The Economics of Providing 401(k) Plans: Services, Fees, and Expenses, 2006".
Bauer R., Frehen R., Lum H. and Otten R. (2007). "The Performance of US Pension Funds. New Insights into the Agency Costs Debate".
Pentsio-konpromisoen kalkulua. Aktuariotza-gaiak.
Pentsio-sistema kapitalizatuek kapital metatu bat ematen dute kontingentzia betetzean. Hala eta guztiz ere, baliteke onuradunek kopuru hori urteko errenta bidez jaso nahi izatea. Urteroko sariaren kalkulua egiteko aktuariotzako eta arriskuaren ebaluazioko teknikak erabili behar dira, eta aseguruetan ohikoak diren "aurkako aukeraren" arazoak sortu litezke, onuradunarentzat kostu handiak sortuz. Era horretan, biziarteko errentaren kalkulua gai garrantzitsua da pentsioaren azken zenbatekoa zehazterakoan, eta kontuan izan behar da pentsio-fondo bat hautatzerakoan.
(Berria) CIMA. Chartered Institute for Management Accountants. (2008). "Apocalyptic demography? Putting longevity risk in perspective".
(Berria) The Pensions Regulator. (UK). (2008). "Good practice when choosing assumptions for defined benefit pension schemes with a special focus on mortality".
Brown J., Kling J., Mullainathan S. and Wrobel M. (American Economic Review). (2008). "Why Don't the People Insure Late Life Consumption?. A Framing Explanation of the Under-Annuitization Puzzle"
Webb A., Gong G., and Sun W. (Center for Retirement Research at Boston College). (2007). "An annuity people might actually buy".
Barnett Waddingham. (2007). "Accounting for pension costs. Survey of assumptions at end 2006".
Stewart F. (OECD). (2007). "Policy Issues for Developing Annuities Markets"
PwC. (2007) "PwC 2006 survey of actuarial assumptions. UK pension scheme funding"
Duggan J., Gillingham R. and Greenlees J. (FMI). (2007). "Mortality and Lifetime Income: Evidence from U.S. Social Security Records"
Pentsio-konpromisoen finantziazioa
Pentsio-funtsek pentsio-konpromisoei noiznahi aurre egiteko gauza izan behar dute, eta bazkideek egindako ekarpena kapitalizatu. Lehenengo eta behin, bazkideek sortutako eskubideen zenbatekoa zenbatzen duten aktuario-kalkuluak egin behar dituzte, baita eskubide horiei aurre egiteko behar diren kotizazioak ere. Bigarrenik, finantza kudeaketaren teknika modernoak lagungarriak dira konpromisoen egutegia diru-sarrerenarekin egokitzeko behar den finantziazio-modurik egokiena aurkitzeko.
(Berria) EFRP. European Federation for Retirement Provision. (2008). "iorp directive - securing workplace pensions".
(Berria) CEIOPS. Committee of European Insurance and Occupational Pensions Supervisors. (2008). "Survey on fully funded, technical provisions and security mechanisms in the European occupational pension sector".
Comisión Europea. (2007). "Propuesta de Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo sobre el seguro de vida, el acceso a la actividad de seguro y de reaseguro y su ejercicio. Solvencia II."
OECD. (2007) "OECD guidelines on funding and benefit security in occupational pension plans".
Antolin P. (OECD). (2007). "Longevity Risk and Private Pensions" .
Groupe Consultatif Actuariel Europeen. (2006). "Minimum technical provisions for defined benefit occupational pensions in the EU. A summary of minimum funding requirements".
Pugh C. (OCDE). (2006). "Funding rules and actuarial methods".
Arriskuaren kudeaketa pentsioei dagokienez
Pentsio-fondoen kudeaketak badu arriskua finantza-inbertsio desegokiak egiteko eta hartutako konpromisoei aurre egiteko inbertsio horien etekinak nahikoak ez izateko. Badaude kudeaketa-arrisku horri izuri egiteko balio duten kudeaketa-teknikak. Hala eta guztiz ere, prestazio zehaztuko pentsio-planek konpromisoei aurre egiterik ez duten kasuetarako, berme-fondoak sortzea proposatzen dute agintaritza arau-emaileek, kotizatu dutenek prestazioak jasoko dituztela ziurtatzeko.
(Berria) IOPS. The International Organisation of Pension Supervisors. (2008). "Good practices in risk management of alternative investments by Pension Funds".
CFO. Towers Perrin. (2007). "Pension Plan Risk: Using the calm befote the next storm"
Lane Clark & Peacock's (LCP) (UK). (2007). "Removing pension scheme risk in the buyout market. A practical guide for companies and trustees to insurance-based buyout Solutions"
Blome S. et alia. (OCDE) (2007). "Pension fund regulation and risk management:
results from an ALM optimisation exercise"
The Institute of Chartered Accountants of Scotland. (2007). "Pensions Trustees: Assessing and Managing Risks"
JP Morgan. Pension Advisory Group. (2007). "LifeMetrics. A toolkit for measuring and managing longevity and mortality risks"
The Pensions Regulator. (UK). (2007). "The purple book. Defined Benefit Pensions universe risk profile"
CIMA. The Chartered Institute of Management Accountants. (2006). "The pension liability. Managing the corporate risk".
Dutch National Bank (Holanda). (2006) "Recommendations as to the level of parameters contained in the Financial Assessment Framework on pension funds (FTK)"
Mangiero S. (2005). "Pension Risk Management: the importance of oversight".
Inbertsio-politika
Sistema kapitalizatuetan pentsioaren azken balioa, neurri handi batean, bazkidetuek egindako ekarpenen inbertsioak lortutako errentagarritasunaren araberakoa da. Adibidez, 45 urte aurretik dituen pertsona batentzat, lau puntuko errentagarritasun-aldeak azken pentsioa halako bia edo erdia izatea ekarri dezake.
(Berria) Responsible Investor. (2008). "Thematic investment"
VB. The Dutch Association of Industry-wide Pension Funds. (2008). "Dutch pension funds and the practice of responsible investment"
Malliaris A. and Malliaris M. (2007). "Investment Principles for Individual Retirement Accounts".
Bikker J., Broeders D. and de Dreu J. (DNB. De Netherlandsche Bank) (2007). "Stock market performance and pension fund investment policy: rebalancing, free float or market timing?"
Hesse A. Swisscanto. (Suiza) (2007)."Sustainable investments in pension funds. International comparison"
VB (Asociación de sistemas de pensiones sectoriales de Holanda). (2007). "Consideraciones en torno a los intereses sociales y la transparencia en el proceso de inversión. Los dilemas de la sociedad son también nuestros dilemas".
NAPF. National Association of Pension Funds .(UK). (2007). "Institutional Investment in the UK: six years on. Report and recommendations".
USA Social Security Administration. (USA). (2007). "Portfolio Theory, Life-Cycle Investing, and Retirement Income"
Viceira L.M. (Harvard Business School). (2007). "Life-Cycle Funds"
UK Social Investment Forum (UKSIF) and United Nations Environment Programme Finance Initiative (UNEP FI). (2007). "Responsible investment in focus: How leading public pension funds are meeting the challenge".
Bodie Z. and Treussard J. (Boston University). (2007). "Making Investment Choices as Simple as Possible: An Analysis of Target Date Retirement Funds".
Marathon Club. (2007). "Guidance Note for Long-Term Investing"
Suárez J.L. y Hernández R. (IESE. Universidad de Navarra). (2006). "Políticas de inversión del sector de seguros y de pensiones en la Unión Europea : inversión en inmuebles".
Rice M. and Strotman G. (DiMeo Schneider and Associates). (2007) "The Next Chapter in the Active vs. Passive Management Debate. An analysis of manager performance, consistency, and persistency".
NAPF (National Association of Pension Funds). (UK). (2007). "Institutional Investment in the UK Six Years On".
Pentsio-fondoen gainbegiratzea. Kontabilitatea eta finantza-ebaluazioa
Metatutako fondoen, hau da, pentsio-planetan kudeatzen diren aktibo eta pasiboen, balioaren irudi argia lortzeko, finantza-ebaluazioa ezinbesteko tresna da pentsio-merkatuaren funtzionamendu egokia bermatu eta bazkidetuen eskubideak babesteko. Kontularitzako eta finantza-ebaluazioko irizpide komunak egotea ezinbestekoa da helburu horri begira.
(Berria) Brunner G., Hinz R. and Rocha R. (Banco Mundial). (2008). "Risk-Based Supervision of Pension Funds: A Review of International Experience and Preliminary Assessment of the First Outcomes"
ASB. Accounting Standards Board. (2008) "The Financial Reporting of Pensions. A PAAinE Discussion paper".
Yermo J. (OCDE). (2007). "Reforming the valuation and funding of pension promises: are occupational pension plans safer?"
ASB. Accounting Standards Board. (2007). "Reporting statement: Retirement Benefits - Disclosures".
IOPS. International Organisation of Pension Supervisors. (2006). "IOPS Principles of private pension supervisión".
| 
